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顶住GDP破7利空微跌不容易


发布者:皇家真人游戏 日期:2021-03-24 16:00


  周一截至收盘,沪指跌0.14%,跌4.65点,报3386.7点;深成指涨0.14%,涨16.18点,报11391.01点;创业板跌0.63%,跌15.43点,报2433.6点。成交量方面,沪市成交4533.04亿元,深市成交5434.78亿元,创业板成交559.67亿元,两市共成交9968亿元,仍然保持在较高水平。

  周一全球都在盯住中国国家统计局公布的三季度GDP数据。结果时隔六年后首次破7。面对这个大利空,虽然午后股市跳水,但最终顶住压力沪综指收于微跌。这着实不容易。

  客观看待破7利空。虽然破7但是亮点却很多,而且高于预期的6.5%。这对股市是相对利好。只要能够顶住周一利空,后市应该不会有大的波动和起伏。不过,从资金层面活跃度来看,近期的反弹资金介入力度不大,而一旦回调,一方面更多观望资金有望悉数进场,另一方面恐慌性资金也会离场。市场仍然存在风险。这轮反弹仍有反复,后市谨慎看好。

  一个关键因素是央行后续如何动作?面对GDP破7,面对CPI回落,按理说央行再次降息降准的可能性较大。但是,周日国务院召开的金融企业负责人座谈会上总理说:货币池子里的水并不少。是否意味货币政策主要在引流到实体经济上做文章,而继续大肆放水货币的可能性降低呢?需要进一步观察啊。

  下面谈论的重点仍然是三季度GDP破7的话题,进行一个详细分析。中国三季度GDP报6.9%。六年来首次破7后引发国际国内社会的担忧。主要担忧在对世界经济的影响,对世界经济拉动力的下降,进而导致全球经济复苏延缓甚至加剧全球经济低迷程度。

  在看到GDP破7的同时,也能从中国国家统计局数据中观察到一些积极变化因素或者说亮点。笔者认为这些亮点至少有四:

  一是三季度GDP跌破7%关键位置,但是下跌幅度远远低于预期。此前国际社会普遍预测中国三季度经济增速可能下滑到最少6.5%水平。实际数据高于预期值0.4个百分点。同时,6.9%仍在合理区间,仍在年初确定的目标以内,属于7%左右增长目标的范畴以内。必须看到,在世界经济不确定性增加,全球风险增大,中国国内结构调整力度加大,消化前期经济包袱加重情况下,三季度能够保持经济增速稍稍低于7%一点点,已经非常不容易了。

  二是经济结构调整出现可喜成效,产业机构正在优化。突出表现在服务业增长比较快,产业结构由原来的工业主导向服务业主导转变的趋势更加明确。前三季度,第三产业增加值占国内生产总值的比重为51.4%,比上年同期提高2.3个百分点,高于第二产业10.8个百分点。内需结构进一步改善。前三季度,最终消费支出对国内生产总值增长的贡献率为58.4%,比上年同期提高9.3个百分点。这些都是经济增长最大、最牢靠的潜在动力和动能。

  三是新经济新业态继续保持强劲增长,转型升级势头不错。前三季度,全国网上零售额25914亿元,同比增长36.2%。其中,实物商品网上零售额21510亿元,增长34.7%,占社会消费品零售总额的比重为10.0%;非实物商品网上零售额4404亿元,增长43.6%。互联网新经济成为拉动经济的强劲力量,并且已经保持非常长的时期了。同时,像新能源汽车都在翻倍增长。在工业结构中,1-9月份高技术产业增加值增长速度仍然达到10.4%,比规模以上工业增长速度高出4.2个百分点。这都说明中国的产业结构升级在加快。

  四是经济增长质量明显提高。主要体现在居民收入与就业两大指标上。前三季度全国居民人均可支配收入16367元,同比名义增长9.2%,扣除价格因素实际增长7.7%,比上半年提高0.1个百分点。居民收入跑赢了CPI,反映的是分配结构在趋好与经济增长质量在提高。同时,9月份调查的失业率数据是5.2%左右,已经完成全年就业目标。虽比前两个月失业率稍微有一点点上升,但25-60岁的就业人员调查失业率是稳定的。经济增速下降并没有影响到就业,说明单位经济增加值创造的就业在相对提高,经济增长含金量在增长。

  需要提醒的是,一定要保护好互联网新经济的强劲动力。前三季度网上零售仍然保持着强劲增长势头,而且商品网上销售已经占到社会消费品零售总额的比重为10.0%。互联网新经济已经成为经济增长的强劲动力。一定要以最大的包容性对待网络经济。

  最为担心的是,今年后半年以来,针对互联网新经济新金融一些政府部门猛虎般的血盆大口已经张开,已经开始扑向互联网经济新业态。针对电商的各种办法、检查、稽查接踵而至,针对互联网金融各种管理办法条例正在密集出台,针对网络约车的扼杀式新规正在征求意见,就是针对网络私人订制的送餐等业态也在出台监管办法。

  要清醒认识到,一旦互联网新经济被扼杀掉,中国经济下降就不是一星半点的了。对此,必须保持高度警惕。

  要密切关注城镇居民收入跑不赢GDP减弱经济动力的问题。国家统计局数据:按常住地分,城镇居民人均可支配收入23512元,同比名义增长8.4%,扣除价格因素实际增长6.8%。低于刚刚公布的三季度GDP增速6.9%的0.1个百分点。城镇居民是消费拉动力的主力,也是中产产生的主要力量。城镇居民收入低于三季度GDP增速,将给经济埋下巨大隐患,即:消费拉动力下降。在出口拉动力下降的同时,消费拉动力再出现隐患,那么,中国经济将雪上加霜。

  从2009年以来中国GDP增速首次跌破7%,已经证明中国经济放缓是不争的事实。这将对全球经济金融市场都会带来一系列影响。毕竟中国已经是世界第二大经济体,大宗商品等对国际市场依赖程度越来越高,也已经成为拉动世界经济、仅次于美国的大引擎。

  经济增速首次破7给中国改革提出了新问题和新要求,给货币政策提出了新挑战。一个思考是,继续放水货币能否挽救持续下滑的经济?答案是否定的。这样的话,只能使得经济增速低迷中又增添风险因素或者说放大风险因素。

  正如习总所言:中国经济发展有让我们担忧的问题,我们正在抓紧加以解决。如何解决呢?唯有改革,核心是构建市场化机制,让市场机制切实在配置资源中发挥决定性作用。从这个意义上说,市场化方向改革,或者说完全彻底、公开透明的市场机制也许是挽救中国经济的良方。


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